Российская экономика: Коррекция или разворот

Первая половина февраля для российской экономики сложилась далеко не так плохо, как могла бы с учетом всех обстоятельств. 

Цена на нефть марки Brent неожиданно принялась расти, закрепившись сначала выше 50 долларов за баррель, а после пройдя и отметку в 60 долларов и прибавив в цене треть от своих минимальных значений. Рубль начал укрепляться к доллару и евро, а на российском фондовом рынке был отмечен бурный рост, причем энтузиазм инвесторов не только закинул рублевый индекс ММВБ к максимальным значениям с 2011 года, но заставил расти исчисляющийся в долларах индекс РТС, который за две недели вырос на четверть.

Рост нефтяных цен – не единственный и даже не главный источник оптимизма инвесторов в отношении российского рынка. Куда более значимым фактором стали минские переговоры и подписанное в результате 16-часового добровольного заточения участников "нормандской четверки" перемирие. И хотя о смягчении санкций в отношении российской экономики говорить пока рано, все же появился какой-никакой шанс избежать их ужесточения.

Все это заставляет задуматься об уместности сопоставления нынешнего февраля с февралем 2009 года, когда закончился процесс "плавной девальвации" рубля, а заодно и завершилась острая фаза кризиса. Сам экономический кризис тогда еще продолжал развиваться, но финансовая система страны начала постепенно восстанавливаться после пережитых шоков, а вслед за ней стали приходить в норму и прочие экономические процессы. Антикризисная программа правительства, направленная на то, чтобы помочь "пересидеть" финансово-экономические бури "системообразующим" банкам и компаниям, несколько сгладила бы негативные последствия кризиса, и через год уже можно было бы ожидать начала восстановительного роста. В практическом плане повторение того сценария означало бы, что пора избавляться от запасенных долларов и евро и нести рубли на фондовый рынок или в надежные банки, пока высоки проценты по депозитам.

Вся беда в том, что нынешняя ситуация серьезно отличается от того, что происходило шесть лет назад, а на пути этого, идеального для нынешних российских властей сценария слишком много подводных камней. Прежде всего, гарантировать соблюдение перемирия, при всем желании, Кремль не в состоянии, даже если исходить из того, что Путин действует рационально и заинтересован в смягчении санкций, которое могло бы оказать дополнительную поддержку российской экономике. А поскольку Ангела Меркель довольно решительно заявила, что это была ее последняя миротворческая попытка, очередная дестабилизация в Донбассе чревата гораздо более жестким ответом со стороны стран Запада, чем мы наблюдали до сих пор.

Канцлера Германии понять можно: ситуация внутри Евросоюза далека от стабильной. Главной угрозой традиционно выступает Греция, новые власти которой не соглашаются на жесткие условия получения финансовой помощи от "тройки" кредиторов и не имеют возможности не только обслуживать гигантский долг страны, но и финансировать свои текущие бюджетные обязательства. И ровно в тот момент, когда в Минске Меркель с Олландом пытались найти компромисс, приемлемый для Путина и Порошенко, в Брюсселе греческий министр финансов в очередной раз отказался подписать соглашение о предоставлении Греции финансового содержания. И если до конца месяца компромисс не будет найден, дефолт и выход Греции из еврозоны становятся наиболее вероятным сценарием. И разразившаяся вслед за этим буря может походя накрыть очередной кризисной волной и Россию. Последствия едва ли будут фатальными, поскольку санкции уже в значительной степени изолировали российскую финансовую систему, но они будут серьезными, поскольку развитие долгового кризиса в Европе способно обрушить цены на сырье к новым минимумам. Такими же последствиями, кстати, чревато и повышение ставок в США, которое может начаться уже в марте.

Как это ни парадоксально, но для страны очередной обвал нефтяных цен был бы далеко не худшим вариантом. Он лишил бы Путина ресурсов для все более опасных геополитических игр и вынудил бы правительство приступить к структурным реформам, о необходимости которых говорится всю последнюю пятилетку.

Максим БЛАНТ